多元化作为一种企业发展战略受众多企业青睐，也是中国部分企业目前及以后的发展阶段。近年来，多元化已成为公司金融、战略管理及产业经济学领域的一个研究热点。一方面，多元化经营能通过给企业带来内部资本市场、分散风险、范围经济等收益提升企业业绩，另一方面多元化也给企业造成了诸如过度投资、跨行业补贴、代理问题和资本的不合理配置等负面影响。出于不同动机进行的多元化可能会对企业带来不同的经济后果。从代理问题角度看，多元化企业的组织形式通常具有金字塔控制结构特征，这种结构下控制权和现金流量权分离及多层级的特点，加之新兴市场对投资者的保护不力，使得多元化经营很可能成为大股东掏空动机下侵占少数股东利益的产物。那么，金字塔结构企业是否会更多得进行多元化经营？如果是，又更倾向于何种多元化类型？这种多元化经营又会对企业业绩造成怎样的影响？本文试图探讨在我国的制度背景下，民营上市公司的金字塔结构是否会影响其多元化行为？这种多元化行为会导致怎样的结果？若存在多元化折价，金字塔结构特征会否使民营上市公司的多元化折价更加严重？　　本文以2011-2012年沪、深两市金字塔结构上市民营企业为研究对象，以金字塔结构下的两权分离与多层级特征为逻辑起点，结合我国制度环境，研究民营企业多元化经营行为，挖掘企业经济行为背后的动机，试图通过揭示多元化与公司业绩在“掏空”动机下的关系，为多元化折价原因作出进一步的解释。并将多元化指标进行了相关多元化指标和非相关多元化指标的细分，以检验金字塔结构下更可能进行哪种类型的多元化以及不同类型的多元化经营对企业业绩是否会产生不同的影响。本文还引入了金字塔结构和多元化经营程度指标的交叉项，以检验三者之间的关系。　　本文研究发现:(1)金字塔结构与企业多元化经营程度显著正相关。金字塔结构的企业两权分离程度越大，层级越多，其多元化经营程度，尤其非相关多元化程度越高。(2)多元化程度和企业业绩负相关，尤其当非相关多元化程度越大时，企业业绩越差。(3)出于掏空动机，金字塔结构会加重多元化程度与企业业绩负相关关系。两权分离程度越大，层级越多的金字塔企业，其非相关多元化更不利于企业业绩。　　本文的贡献主要在于:(1)将金字塔结构、多元化与企业业绩三者作为组织结构、财务行为与结果联系在一起进行研究。已有研究多关注金字塔结构与企业业绩、多元化与企业业绩的关系，但未得出一致结论。学者们多站在公司治理的视角探讨中国企业的多元化经营问题，而较少考虑不同动机下进行的多元化可能会产生不同的经济后果。因此，结合我国的制度背景探讨金字塔结构中企业多元化的形成动因及其对企业业绩的影响有其重要的理论和现实意义。(2)区分了相关多元化和非相关多元化来研究金字塔结构下倾向于哪种多元化类型以及不同类型的多元化对企业业绩的影响。(3)以往研究多关注多元化的经济后果，本文对金字塔结构与多元化经营关系方面的研究进行了补充。