我国商业银行委外投资业务初步起始于2008年，并在2014年进入高速发展阶段。从委外投资业务发展开始，主要投资方向历经了2008年至2013年的非标资产，2014年至2016年年初的标准债券市场资产，及2016年以来的以标准债券市场资产为主的多种资产配置等阶段。目前，超过10万亿的商业银行委外资金的最主要投资方向仍然为标准债券市场资产。但是，在当前利率上行趋势明显、信用事件频发、债券市场长期积累下来的各类风险不断爆发的大环境下，在代理人管理下的商业银行委外债券投资仍然存在大比例配置高收益信用债和杠杆比例过高的问题，给委托人的资金安全、债券市场的系统稳定和整体良性可持续发展带来了较大的风险隐患。　　本文以商业银行委外债券投资中的代理风险为研究对象，在对委托代理理论、风险管理理论和相关文献进行总结梳理的基础上，结合现状对商业银行委外债券投资业务中代理风险的特征和产生原因进行分析，发现代理风险的产生原因主要为:第一，代理人激励机制问题;第二，委托人要求收益与风险偏好相偏离的问题;第三，风险控制机制缺位的问题。在此基础上，本文结合商业银行委外债券投资业务中代理风险的特征，以及风险管理理论中常用的风险管理方法，从以下四个方面对代理风险的管理机制提出改进方案:第一，商业银行需要根据自身风险偏好建立与风险约束相兼容的代理人激励机制;第二，商业银行需要建立完善的代理风险控制机制，包括完善的风险控制指标和风险预警机制;第三，商业银行需要从代理人的风险控制水平和代理人所在机构财务能力和声誉等方面进一步完善代理人的筛选机制;最后，商业银行需要从建立代理风险损失数据库开始，逐步实现对代理风险的损失管理。　　本文的主要贡献在于:第一，以商业银行委外债券投资业务中代理风险作为研究对象，系统的对代理风险的特征和产生原因进行了分析;第二，结合委托代理理论和风险管理理论，在对代理风险特征进行剖析的基础上，总结了可使用的风险管理方法、风险管理机制及建立路径;第三，考虑到本文研究数据为真实的商业银行委外债券投资业务数据，并大量借鉴了相关行业专家意见，因此本文得出的结论和建议将具有较好地现实指导意义。