资产价格泡沫及预警机制——以我国房地产行业为例

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近年来,我国股票市场经历了暴涨后的迅速暴跌,目前已基本回归理性,但是房地产市场仍然价格高企,专家和学者对我国是否存在资产价格泡沫尤其是房地产泡沫高度关注。同时政府也采取了一系列严厉的调控政策,以保持房地产市场的健康发展。众所周知,泡沫的破灭往往会严重影响经济的健康发展,甚至可能导致实体经济严重衰退。那么,我国的资产价格是否存在泡沫?而我国哪种或哪些资产最有可能形成泡沫并最终影响我国经济的健康发展成为本文研究的重点问题。   本文首先对与我国目前的经济形势相似的20世纪80年代中后期的日本、台湾(地区)的资产价格泡沫进行了详细的梳理,同时比较考察了东南亚经济泡沫和美国网络泡沫的形成和破裂情况,对资产价格泡沫进行了初步的研究。在此基础上对我国的资产价格泡沫现状进行了分析,研究发现,房地产市场泡沫最有可能成为我国资产价格泡沫的载体,我国资产价格泡沫破裂的最大可能性也是在房地产市场,因此,对于房地产市场是否存在泡沫以及多大程度上存在泡沫的研究,具有十分重要的意义。   正是基于此,本文进一步运用了定量分析、模型分析、比较分析等研究方法,在将我国目前的房地产市场运营状况与日本、台湾地区房地产市场泡沫破裂时的主要指标进行比较分析的基础上,实证分析了我国房地产市场泡沫的存在与否及严重程度。进而根据实证结论并鉴于泡沫破裂的严重后果,构建了房地产市场的预警体系并对我国的房地产市场进行了风险评估,最后提出了房地产泡沫存在情况下的相关政策建议。  
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