近年来,由于我国政府和国民对身体健康状况的日渐重视,我国医药行业正处于高速发展的时期,但伴随着政府和国民对医药行业的关注度逐渐提高,我国医药行业也逐渐暴露出行业中存在的诸多问题。自21世纪以来,国家针对我国医药行业,实施了医药控价、取消药品加成、两票制、“4+7”带量采购试点等政策,虽改善了国民在就医中存在的问题,却导致了我国本已同质化严重的医药行业更加激烈的低价格竞争,医药企业利润空间被压缩得很小,医药企业急需转型于新药的研发。由于新药研发费用较高,医药企业实现转型需要大量资金的支持,这使得国内医药企业纷纷考虑通过资本市场来获取资金,在我国进入资本市场的方式主要分为IPO和借壳上市两种,借壳上市实则为借壳方公司通过资产置换、现金收购、股份转让等方式获得壳公司的上市资格,是公司资产重组的行为,也是并购的一种特殊形式。与传统意义上的IPO直接上市不同,借壳上市属于间接上市,并且拥有着耗时短、成本低等优势,为满足医药企业在医药行业高速发展中对资金的急切需求,借壳上市成为了多数医药企业进入资本市场融资的首选。本文基于多方面的考虑最终选择了在医药行业极具代表性的L公司作为案例分析样本,从借壳方与壳公司两个角度分析了两者借壳与卖壳的动因,并着重分析了借壳上市对L公司财务绩效与非财务绩效的影响。首先,本文运用财务指标分析法对借壳上市前后共五年内L公司财务指标变化情况进行了纵向分析和横向分析;其次,运用EVA评价体系计算出借壳上市前后共五年内L公司经济附加值的变化情况,并对其进行分析研究;最后,分析了借壳上市对L公司资本结构、融资渠道、研发投入等非财务绩效的影响情况。最终本文得出如下结论:本次借壳上市对L公司的财务绩效在短期内有一定的影响,从长期看来对财务绩效的影响效果并不明显,但借壳上市对L公司非财务绩效的促进效果明显,并且通过对EVA的评价分析可知,L公司在借壳上市后虽仍在为股东创造价值,但其为股东创造价值能力有所减弱不如借壳上市前。根据上述对L公司的案例分析结合相关的理论基础,本文得出以下启示:注重募集资金投资项目的管理、加强对资产效率的关注、注意防范单品独大的风险、慎重选择壳公司。