有效市场理论(EMH)认为，有效金融市场中的证券价格总是可以充分体现可获信息变化的影响。投资者不能根据历史信息获得超额利润。但价格反转等众多异象的出现，使得学者纷纷从理论和实证两方面对EMH提出了挑战。行为金融理论以崭新的视角对证券市场的投资者以及其行为进行了研究，并且建立了相关的投资者行为模型对价格反转等某些异象进行了合理的解释。本文通过中国上海证券市场价格反转现象的实证检验发现，中国证券市场短期内表现为“强者不强”；中长期内表现为“强者转弱，弱者变强”，市场存在价格反转现象。基于此实证检验结果，本文在后半部分利用行为金融理论的研究思路与方法，借鉴其已有的理论模型结合中国证券市场的整体特殊性与投资者的特殊性，建立了简单的定性的中国证券投资者行为模型，对实证检验结果进行分析，并且以此对中国证券市场投资者行为进行探讨。