近年来，我国积极倡导并推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率的市场化趋势逐渐深化，随着其波动弹性的不断扩大，其影响因素也日益多样化、复杂化。2018年开始，美国不断升级对华贸易摩擦，这期间人民币汇率的波动明显加剧。2019年6月，中国人民银行行长易纲指出“贸易战可能会给人民币带来暂时性的贬值压力，但噪音过后，人民币将回归稳定”；学者们研究也发现中美贸易摩擦的升级加剧人民币汇率的波动，但是学者们却忽略由于贸易摩擦引起的美国贸易政策不确定性对人民币汇率波动的影响。基于此背景，本文尝试引入美国贸易政策不确定性因素，并回答如下问题：美国贸易政策不确定性是否会引起人民币汇率波动？
　　本文考虑到EEMD能自适应地提取不同频谱分量的优势，将人民币汇率分解为反映外汇市场短期、非均衡的高频分量、代表重大事件的低频分量和象征着汇率走势的趋势项。随后用汇率高频分量代表人民币汇率波动，着重分析美国贸易政策不确定性与人民币汇率波动的关系，发现人民币汇率的波动趋势与美国贸易政策不确定性的走势基本吻合，也即当美国贸易政策不确定性加剧时，人民币波动也会显著上升，从而推断美国贸易政策不确定性是人民币汇率波动的干扰因子。
　　实证上分别用汇率高频分量和趋势项作为被解释变量，美国贸易政策不确定性、短期跨境资金流动、进出口贸易和投资者心理预期四个解释变量，建立两个VAR模型，并对模型进行分析和稳健性检验。实证结论包括：(1)四个解释变量均为汇率高频分量的格兰杰因果原因；(2)汇率高频分量在受到美国贸易政策不确定性一单位正向冲击后表现为正向波动；(3)美国贸易政策不确定性对汇率高频分量的解释度为19%；(4)四个解释变量均不是汇率趋势项的格兰杰因果原因。综上表明，美国贸易政策不确定性会影响影响汇率的高频分量，且两者呈正相关关系，但是美国贸易政策不确定性无法影响汇率的趋势项。