随着我国能源供求的持续紧张,以及燃料油工业市场化改革的不断深化,建立燃料油期货市场日益受到了人们的关注。期货市场是一种高级的市场形式,它具有价格发现及套期保值的基本功能和其他的衍生功能。然而,利用能源金融衍生品市场,尤其是期货来进行有效的风险管理,关键取决于两方面的问题:一是期货市场的有效性,二是对于期货价格波动性的认识。　　本文首先对国内燃料油期货和现货价格进行因果检验和协整分析,并通过GS模型分析期货市场价格在价格发现中的作用,然后研究了燃料油期货市场发挥套期保值作用的条件。并通过门限模型的研究检验燃料油期货市场收益率对现货市场收益率的波动溢出效应。通过对上海燃料油期货市场作用发挥情况进行全面深入的定量研究,证明了上海期货交易所燃料油期货市场逐渐具有价格发现及套期保值的基本功能,燃料油期货市场收益率对现货市场收益率存在波动溢出效应。　　本文的创新之处有:第一,把门限结构引入对期货市场的研究当中,得到在不同体制下条件方差的反应上表现为不同的特征。第二,本文对门槛值的确定不同于以前以正负收益率为界的确定方法,而是确定为负值,即只有较大的负的收益率才表现为坏消息体制。