在过去的几十年间,互联网从诞生时的军事应用工具,逐渐发展成为了广泛影响人类生活的重要角色,给人们的生活带来了极大的改变。凭借互联网技术的升级更新,各种类型的互联网企业也不断涌出。据中国信息通信研究院数据显示,截至2021年6月,我国上市互联网企业总市值为18.80万亿元。由于互联网企业体量的不断增长,互联网企业价值评估的意义也愈发凸显。然而,传统的估值模型往往难以准确评估互联网企业的价值。第一,互联网企业在成立之初通常会经历一个持续亏损的历史,通过企业当前的数据很难准确预测未来的数据;第二,技术研发、人才培育等因素对互联网企业的价值有着至关重要的影响,然而这些因素却不能充分体现在企业的财务报表中,传统的估值法难以准确对其进行评估;第三,互联网行业有着多种多样的业务类型,很难找到两个业务完全一样的互联网企业,其他参照物的缺少导致了传统估值法的不适性。首先,本文通过剖析互联网企业,厘清了互联网企业的盈利模式、估值特点和估值难点三个方面,明确了无形资产、技术研发对互联网企业的价值有着重要影响这一观点。其次,本文以Ohlson模型为基本估值模型,以42家A股上市互联网企业2017至2020年的数据作为研究样本。接着,根据互联网企业的价值影响因素对模型进行改进,选取了研发支出、无形资产、技术人员占比和截距项来改进模型中的其他信息因素,并尝试使用多个变量的加权值来对其他信息进行改进。同时,依次使用杜邦分析体系与净利润指标来改进剩余收益的计算方式,并通过SPSS22.0检验面板数据的线性动态假设结果,构建出适用于互联网企业价值评估的改进Ohlson模型。最后,分别运用改进后Ohlson模型和传统估值法中的FCFF模型对完美世界、新华网、三六零科技三个案例企业进行估值,并与实际市值比较,结果显示改进后Ohlson模型的估值差异率更小,验证了改进后Ohlson模型运用于互联网企业价值评估领域的可行性。本文得出以下结论:第一,在剩余收益计算方式的改良方面,杜邦分析体系改良法在其他信息因素的改进上有较多选择,但净利润指标改良法的应用场合则相对较少。第二,通过杜邦分析体系改进剩余收益时,选取研发支出或研发支出与无形资产价值的加权值来改进Ohlson模型中的其他信息,都能通过Ohlson模型中线性研究假设的检验;而通过净利润指标改进剩余收益时,只有截距项改进其他信息法,才能通过Ohlson模型中线性研究假设的检验。第三,改进后的Ohlson模型能够结合互联网企业的价值影响因素来准确评估企业的价值,丰富了互联网企业价值评估的方法体系。但由于互联网行业规模庞大,未来需要区分不同主营结构、不同发展阶段的特点,对Ohlson模型中的要素展开进一步细化研究,才能更好地运用。