直接投资是国外大型证券公司的重要业务之一,为提高我国证券公司的综合竞争力和适应金融全球化要求,国务院于2006年允许证券公司重启直接投资业务。直接投资是一项高风险业务,在放开证券公司此项业务的同时应重视并探索如何对其加强监管。本文在分析并充分考虑我国资本市场、证券公司及投资者现状的基础上,通过借鉴直接投资最为活跃的美、英、日三国的相关立法及监管经验,试图提出我国证券公司直接投资业务监管的若干建议。本文除前言和结语外共分四章:第一章界定了证券公司直接投资业务的内涵、外延及特征,为本文将展开的探讨奠定基础和划定范围域,同时比较了该业务与相近业务的异同,并论证了我国证券公司开展此业务的必要性和可行性;第二章阐述了证券公司直接投资业务监管的一般理论,包括监管必要性、监管目标及监管途径等;第三章是对美、英、日三国证券公司直接投资业务开展情况及监管情况和我国证券公司直接投资业务开展现状及监管现状的介绍,并对此进行了简要评价;第四章是本文最重要的制度建议部分。笔者从市场准入和业务监管两个方面展开,着重论证了对开展直接投资业务的证券公司和对参与该业务的投资者的资格要求、对证券公司募集直接投资资金方式的限制及对证券公司道德风险的防范。笔者得出的结论是,证券公司直接投资是高风险业务,必须对证券公司和投资者都提出较高的资格要求;鉴于投资者必须是合格投资者,应要求证券公司采用非公开的方式募集资金;此外,针对直接投资业务过程中可能产生的各种道德风险,监管者应综合运用信息披露、业务禁止、激励机制和声誉约束等各种手段予以防范。