股权激励是公司为了激励并留住人才而实施的一种长期激励机制。公司通过这种机制使经营者成为激励对象,与公司形成利益共同体,让激励对象参与到公司的管理决策中来,与公司共同分享利润并一同承担风险,进而有效促进公司的长远发展。伴随着市场经济的飞速发展和市场环境的日益规范,我国的上市公司也慢慢开始尝试股权激励计划。虽然西方很多国家已经实施了股权激励,可以作为参照样本,但是我国股权激励起步较晚,发展时间也较短,许多公司实施股权激励后并没有达到预期的效果。本文将从股票收益率和财务绩效两个方面来研究股权激励对公司的影响,通过对X公司三次股权激励计划时期股票收益率和财务绩效的变化分析,总结出该公司股权激励实施过程中存在的问题并提出相应的建议,为以后上市公司推行股权激励计划提供一个参考。本文首先对人力资本理论、委托代理理论、双因素理论以及与财务绩效评价相关的基础理论和国内外关于股权激励的相关研究成果进行梳理,总结提炼出相应的理论与研究成果作为本案例的理论支持。然后以率先实施股权激励计划的房地产上市公司X公司为研究样本,使用事件分析法对其三次实施股权激励计划对公司股票收益率的影响进行计算和分析,并对公司实施股权激励计划前后财务绩效方面的变化进行剖析与比较,最后总结出存在的问题并提出建议。研究发现:1、股权激励计划的激励效果具有局限性,比较依赖于市场环境,大盘的走向很大程度上决定了股权激励计划的成败。在股市萎靡期,股权激励容易失去应有的作用。2、通过对公司股票收益率影响研究,发现股权激励的作用短期效果比较明显,中期影响不大。股市低迷期,短期中期反应都不乐观。3、股权激励计划对财务绩效的影响主要侧重于盈利方面,对公司的其他方面的能力影响不大。4、股权激励方案在设计上存在绩效考核体系不健全、行权价格过高、资金来源不足等问题。最后,本文针对上市公司X公司股权激励计划中的具体问题提出了一些想法。