股权质押作为一种担保融资的方式,在融资渠道受限的情况下,由于其获取资金的便捷性,成为越来越多上市公司的选择。根据相关数据统计,2013年A股市场股权质押公司数量不到一千家,占据当年上市公司总数量的比例不到10%。随着不断扩大的质押规模和持续上升的质押数量,现在进行股权质押的上市公司超过三千家,占比最高超过95%,质押总市值也从八千多亿元上升到五万多亿元。然而,上市公司控股股东却利用自身的权力以及公司制度存在的漏洞,将股权质押变成利益侵占的手段,如果股价下跌无法及时补仓很可能出现平仓风险,甚至产生控制权转移风险。基于上述背景,本文选取了上市公司摩登大道为研究案例。首先收集整理相关学者研究股权质押方面的文献,给下文的具体案例分析奠定基础,接着对股权质押行为的理论基础进行简单阐述。案例分析部分,介绍了摩登大道经营状况以及公司内部结构,总结控股股东以及实际控制人在公司上市之后进行的多次股权质押行为,以及控股股东质押后出现的相关问题。以此来分析摩登大道控股股东股权质押的动因,重点研究从控制权与现金流权分离程度、财务风险、股价影响、经营业绩方面造成了怎样的经济后果。最后,结合实际案例分析,对公司内部治理以及外部相关者的监督方面能够有所启示。通过案例研究发现,摩登大道作为一家民营上市公司,控股股东股权质押融资主要动因是在资金缺乏的情况下能够快速获得资金,规避控制权转移的风险。然而却加剧了控制权与现金流权的分离,造成控股股东侵占中小股东的利益。同时股权质押行为也会加重财务风险,质押回购纠纷造成了公司的股价下跌,对摩登大道的公司经营状况产生负面影响。频繁的股权质押很容易使控股股东控制权转移风险受到股价波动的影响,当公司总体状况不佳,内外环境产生较大的问题会造成股价下跌,控股股东无法及时平仓将导致控制权转移。因此,完善公司内部治理结构,加强外部相关者监督作用,进一步减少股权质押行为带来的风险。