本文以宏观杠杆率的研究为基础,以当前的金融去杠杆为切入点,分析了金融杠杆增长及金融杠杆波动对于金融安全的影响,并通过分析金融加杠杆的理论机制,拆分金融杠杆结构,来确定对金融安全影响的重要因素。由于在以往的分析中,大多数研究者均只考虑整体的金融杠杆水平,而对于金融杠杆的结构性因素视而不见,且一般只单方面分析金融杠杆对宏观经济增长或资产价格稳定的影响;而本文将各部分金融杠杆拆分,筛选出最为显著的影响因素,并将对经济增长与金融稳定的影响共同分析,以客观全面地评判金融杠杆的影响。结合我国金融市场的基本情况,本文通过测度金融机构的负债端规模计算宏观角度下的金融杠杆水平,并将各不同种类的负债分拆;将宏观稳定性视角下的金融安全着眼于宏观经济的平稳发展以及金融市场的稳定性。利用VAR及GARCH模型进行实证分析,分别论证了金融杠杆的增长及波动对于金融安全的影响,并通过拆分金融杠杆结构,分别进行实证分析筛选出了影响金融安全最重要的因素。实证结果表明:1)金融杠杆增长对宏观经济增长有显著的正向影响,同时对金融市场稳定有显著的负向影响;2)在金融杠杆结构中,同业负债、表外理财以及包含债券发行的同业存单增长引起的金融杠杆增长对金融安全影响最为显著;3)金融杠杆波动性增加对于宏观经济增长及金融市场稳定均产生显著负向影响。