融资融券业务作为海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度，其存在具有合理性和必然性。据统计，全球有超过95％的发达国家、超过40％的新兴国家引入了融资融券业务。我国也顺应这一趋势，逐步开展融资融券业务，为我国股市“单边市”的局面划上了完美的句号。但在我国融资融券业务试点近两年时间以来，发展现状并未像当初预期那样，融资融券的作用被“无券可融”的现状极大削弱，融资融券己成为了“瘸腿”，双边市场又成了名副其实的“单边市场”。在此背景下，我国为改变这一现状，引入转融通机制，那么在转融通背景下融券卖空机制对我国市场会产生怎样的影响，能否真正改变目前“无券可融”的现状？这是无论是理论界还是实务界都尤为关注的话题。本文首先对我国融资融券的现状及问题进行全面分析，深入剖析在我国推行转融通机制的必要性和紧迫性，进而参考各国卖空机制的相关政策尤其是在金融危机后各国监管政策的演变，充分论证卖空机制对证券市场的积极作用，并结合日本、我国台湾地区转融通机制推行后的影响全面分析转融通背景下融券卖空机制对各市场参与主体的影响及潜在风险。最后，结合近期境外市场对中资股抛压的实际案例分析卖空机制的波动性影响，在论证卖空机制是股票价值发现重要机制的同时揭示卖空机制的巨大风险。