新三板是我国资本市场的重要基石,自2013年12月31日扩张至全国之后其市场容量迅速发展,但是宽松的挂牌条件使得新三板市场鱼龙混杂,良莠不齐。2015年11月24日,股转公司发布了新三板分层方案意见征求稿,该方案将新三板分为创新层和基础层,并公布了分层的三套标准,而且市场的分层将在2016年5月正式实施。新三板挂牌企业进入创新层意味着更加优质的融资平台以及投资者更多的注意,而且创新层上“层”标准类似沪深两市和创业板上市的财务指标,因此新三板挂牌企业上“层”相当于经历一次“类IPO”,而大量的研究表明企业在IPO过程中存在盈余管理行为。更加值得注意的是,2015年的财务报表是在2016年第一季度公布,使得新三板挂牌企业拥有足够的操作时间。本文试图探讨分层制度对新三板挂牌企业盈余管理行为的影响,考虑到外生干扰因素的存在,本文同时利用双重差分模型将新三板挂牌企业盈余管理的增长率与沪深主板企业进行对比,进一步量化分层制度对新三板企业的影响。此外,新三板大部分企业内部治理紊乱,使得企业外部监督的力量变得十分重要,因此本文将进一步探讨外部治理因素对挂牌企业盈余管理行为的影响。本文的成果丰富了新三板现有的研究,对分层制度的完善具有一定的现实意义。针对上述问题,本文对2015年1月31日以前挂牌的新三板、沪深主板企业进行实证研究,结果如下:(1)新三板挂牌企业2015年的盈余管理程度显著高于2014年,即分层制度使得挂牌企业盈余管理显著增加;分层制度使得新三板企业2015年的盈余管理增长率显著高于沪深主板企业的增长率;(2)声望高的审计师可以在一定程度上削弱新三板挂牌企业因分层制度而引起的盈余管理行为,即审计质量对新三板企业盈余管理的变化起负向调节作用;(3)券商声誉在分层制度对挂牌企业盈余管理行为的影响过程中起负向调节作用,但是该调节作用不显著。