论文部分内容阅读
房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,简称“REITs”)作为房地产金融的创新形式,以发行收益凭证的方式汇集资金,为房地产开发商提供了银行贷款、公开上市之外的融资渠道,也为中小投资者提供投资原本资金要求很高的房地产业的投资工具。本文考察了近年来在海外证券市场迅速发展的房地产投资信托基金(REITs)产品,通过对房地产投资信托产品特性及相关立法的分析比较,结合我国房地产业、房地产融资状况和法律制度的现状,分析我国发展房地产投资信托产品的市场可行性和发展前景。1、美国REITs的发展模式基本上是在税收法律条款下的市场型模式。从税收的角度,确立REITs的税收优惠条件。REITs行业根据税法和市场状况,在结构、经营策略等方面作出相应的决策。2、其他国家(地区)的模式主要是通过建立类似于美国REITs条件的专项法规,对REITs产品提出设立条件和监管要求,分析各国(地区)组建REITs法规的异同。3、房地产投资信托基金收益及风险。REITs首日回报实证分析表明与非REITs新股相比,REITs新股首日平均收益偏低。美国REITs历史发展和业绩表明在投资特性上是具有固定收益产品和中小盘股票特征的投资产品,对收入的高分红要求使其具有固定收益的特征;但是近年波动表现趋向股票4、中国房地产物业跨境上市REITs的流程及案例分析,跨境REITs的收益、组建结构、税收及风险分析。5、发展我国REITs市场可以为房地产商提供银行外融资渠道,缓解迅速发展的房地产业对银行房地产贷款产生的压力,降低银行由于房地产贷款比重过高所带来的风险。本文对中国发展REITs提出存在的问题和发展前景。