信用风险是商业银行在经营活动过程中面临的主要风险之一,加强信用风险管理对商业银行十分重要。随着中国金融业的全面对外开放以及巴赛尔新资本协议的实施,商业银行必须加强应对市场竞争的能力,开发适用的信用风险管理技术,完善风险管理体系,提高风险管理水平。信用风险的量化管理是一个非常复杂的系统性工程,在不同的信用风险管理理论基础上,形成了不同的风险度量技术和度量模型。目前,西方发达国家的银行业已经采取了非常先进的内部信用风险度量模型,这些模型利用当前能够获得的所有信息对企业信用状况进行评估。通过这些模型的使用,银行大大提高了自身的风险管理能力。由于历史和体制的原因,我国商业银行对信用风险的度量管理更多的是停留在传统的信用分析方法和专家经验判断阶段,远不能满足商业银行对贷款安全性测算的要求。研究西方先进的信用风险度量模型,探讨这些模型在我国应用的可行性,对于开发适合于我国国情的信用风险度量模型,提高我国银行业抵御信用风险的能力具有很高的借鉴意义。本文采用定性和定量相结合的方法对信用风险度量模型进行了理论分析和研究。首先,介绍了信用风险的相关理论;其次,重点介绍几种现代度量模型的主要内容、特征和优缺点,并对他们从模型本身和在中国的可行性两个方面做了详细对比,从而得出KMV模型较适用于我国目前国情的结论;再次,在详细分析KMV模型理论的基础和主要内容的基础上,通过实证分析得出KMV模型可以应用于我国上市公司的信用风险的评价的结论;最后,讨论了扩展KMV模型,并运用实物期权理论评价经营柔性(即管理者的信息认知和管理控制能力)的价值,研究了当资产分别遵循几何布朗运动、Poisson过程及跳跃扩散Merton过程时的实物期权评价方法。