2009年以来,在全球化和国家产业政策支持的大背景下,国内医药行业上市公司的并购市场持续火爆,并购规模和并购宗数都在不断刷新,医药行业产业集中度和国际化程度得到长足发展,并购成为企业实现外延式成长的重要途径。伴随着医药并购案例的不断激增,医药上市公司并购绩效评价问题已成为理论界和实践界关注的焦点。上海医药作为一家具有代表性的国有医药上市公司,在资本运作上具有先发优势,这些年来在并购领域频频发力。本文将以上海医药为例,对其并购绩效进行深入分析。首先,本文对上海医药涉及的细分行业进行了分析和概括,揭示了各个阶段医药行业发展的驱动因素和特点。然后,结合并购理论着重分析了上海医药并购重组的动因。之后,采用事件研究法和财务分析法对上海医药市场反应和财务绩效分别进行了评价,并对并购绩效的影响因素做了定性分析。研究发现上海医药并购业务的短期财富效应良好,然而长期来看,并购没有明显提高公司的财务状况。文章最后从大股东掏空与支持,委托代理问题,并购后整合等各个角度对影响并购价值创造的因素进行了探讨,并建议未来公司并购绩效评价应建立适应公司战略管理要求、充分体现公司核心竞争力、知识与智力资本作用的绩效评价体系。