实现人民币资本项目可兑换面临着外部和内在两方面需求，是我国经济发展的必然取向。但可兑换改革是复杂的蕴涵高度风险的系统工程，尤其是如何在可兑换过程中及实现可兑换之后，保持国内金融体系稳定的问题，成为世界各国普遍面临的考验。目前我国金融系统存在诸多不稳定因素，因此，研究如何在人民币资本项目可兑换过程中保持金融稳定，以及如何在保证金融稳定的前提下安排可兑换改革问题对我国具有重要的实践意义。 本文首先探讨资本项目可兑换对金融稳定性的影响，对部分国家实施资本项目可兑换后遇到的金融不稳定风险及处置经验进行归纳介绍，为研究人民币资本项目可兑换与金融稳定问题提供参照；然后从我国的的银行组织体系；金融市场发展状况及金融资产价格稳定性；金融监管制度及变革情况；宏观调控效果以及市场微观经济体状况等方面分析了金融体系的不稳定因素。最后重点就如何解决人民币资本项目可兑换改革与保持我国金融稳定问题给出建议。认为人民币资本项目可兑换改革应采取渐进的策略，分阶段推进。3—5年内，可重点考虑推进贸易、投资便利化；放松对股票、债券、衍生工具等资本项目交易的限制等方面内容，并给出了开放项目次序、改革重点及各项目的风险防范建议。对第二阶段的改革，主要列出了资本市场证券交易管理；资本市场发债管理；非居民投资国内资产的管理；个人资本转移的管理；对衍生工具和其他工具的管理；对本外币汇兑的管理等内容，并提出了风险防范对策。经过两阶段改革后，人民币资本项目已基本可兑换。本文认为经过第二阶段改革后，国内国际资本市场通道被打通，对资金的汇兑和流动的限制显著削弱，隐藏的风险增大，很容易导致金融的不稳定乃至引发危机。对于这一层次的改革，除了提出需要关注的风险之外，很难提出具体的确定有效的风险控制措施，解决的途径只能是通过提高金融系统的稳定性和抗风险能力，为此本文从改革和完善商业银行体制；发展和规范金融市场；建立审慎管理制度完善金融监督；推进利率和汇率市场化，防止资产泡沫；加强监测预警防范资本流动冲击；维护宏观经济环境稳定，增强微观主体竞争力等方面就如何增强金融系统自身的稳定给出了建议。