企业融资方式有许多种,其中负债融资和股权融资在企业融资方式中占越来越重要的地位。在我国股权融资众多方式中,主要有首次公开发行(IPO),配股,以及面向特定投资者增发股份的定向增发股份。定向增发股份在国外也叫私募发行,是一种运用时间比较长,运用范围比较广泛,在市场中比较普遍成熟的融资方式。随着我国资本市场的日益发展,市场容量逐渐扩大,市场参与主体越来越多,企业在市场中能运用的融资方式也越来越多。在市场越来越与国际接轨的过程中,中国监管单位也将定向增发股份这种制度引入国内,并得到迅速发展。上市企业在运用这种方法融资时,他们的动机是什么,是否使企业获得发展,增加了企业价值。特别是旅游上市公司在中国旅游业大发展的背景下,是否及时有效的利用了这种方式获得资金,抓住发展机会,增加了企业价值,是本文关注的地方。本文通过对上市的旅游企业中青旅控股2007年的一次定向增发股份,进行了研究。通过使用负债情况下的自由现金流分析法对中青旅控股企业价值进行分析研究。发现公司定增资金投向的主要业务(高标经济型酒店)发展不是很好,虽然有利润,但是对企业价值的影响却是负面的。投向的次要业务中,会展旅游业务发展远远超出预期,购置旅游用车项目从资产使用的角度看对旅游主业的发展起到了促进作用,旅游批发业务体系项目难以判断。公司定增后企业价值的增长更多的原因是定增前期投入大量资金的其他项目发展良好导致的。然而通过定增融到的资金,客观上填补了公司在其他业务发展上的资金需求,改善了公司资金状况,为公司发展提供了比较大的助力。本文通过研究实际企业的财务及业务发展状况为旅游企业增发股份融资做了一点初步研究。