定向增发最早兴起于20世纪30年代的美国,并于20世纪90年代成为了美国股权再融资的主要方式。随着我国资本市场的发展,20世纪90年代末在上市公司引入了定向增发融资方式。但在股权分置改革前,定向增发案例较少,直到2006年中国证监会颁布的《上市公司证券发行管理办法》首次将定向增发纳入法律层面后,定向增发才受到上市公司的青睐,并迅速成为上市公司股权再融资的最主要方式。相关定向增发的研究也得到了学术界重视并在不断拓宽。目前,多数学者主要从定向增发公告效应、折价、利益输送、盈余管理等相关选题上展开研究,也有一些学者研究了定向增发对公司绩效的影响,但多集中于对单一的市场反应或长期财务业绩的实证研究,案例研究较少,并且在进行定向增发案例研究时,仅讨论定向增发对企业绩效的影响结果而鲜有进行原因分析。本文选取上海建工为案例样本,以其2010年、2014年完成的两次定向增发为切入点,从市场反应、财务绩效角度对比分析企业绩效,并分析影响绩效的原因。本文首先通过梳理和归纳相关文献,对定向增发这一领域的国内外理论研究成果进行整理,定义了定向增发、企业绩效的概念,梳理了本文的理论基础。其次,运用案例与理论研究相结合的方式,对上海建工两次定向增发前后的企业绩效进行对比分析,包括市场反应、财务绩效。研究显示,2010年实施的资产注入型定向增发对企业绩效的改善优于2014年项目融资型的定向增发,两次定向增发的企业绩效表现之所以不同,除了与标的资产或项目的经营情况有关外,还与定向增发这一事件本身有着密切联系。本文根据信息不对称理论、监督理论以及最优资本结构理论,分析了定向增发对企业绩效的影响原因。分析发现,注入的资产和募集的资金运作符合预期目标、大股东的认购、增发对象的监督作用、资本结构的优化,都会在定向增发的过程中起到提升企业绩效的作用。最后,就两次定向增发中存在的问题,进一步提出相关建议。本研究不仅有助于上市公司结合自身实际情况制定最为有利的定向增发决策方案,也有助于出资方做出明智的投资决策实现其长期投资目标,同时,为监管部门强化对定向增发的管控提供了建议。