在中国特殊股权结构背景下,随着中国上市公司股权转让以及由此衍生的控制权转移现象的日渐增多,中国上市公司控制权市场也逐渐暴露出越来越多的问题。在这种情况下,控制权转移能够改善公司治理和绩效的结论是值得怀疑的。因此本文以并购理论以及控制权市场理论为基础,通过对中国控制权市场的现状和特征的描述性统计,运用EVA指标评价体系,对不同类型的上市公司2002年发生控制权转移行为前后经营业绩的变化情况进行分析后发现:ST公司在发生控制权转移之后经营绩效并没有得到改善,无偿划拨和有偿转让给国有企业公司在控制权转移当年,绩效是优于配对样本公司的,但之后业绩逐年下滑,而有偿转让给民营企业的上市公司随着控制权转移行为的发生,经营绩效得到了一定程度的改善。为了进一步研究产生这种不同变化趋势的原因,本文从股权结构的角度进一步研究股权构成与股权集中度对控制权转移公司经营绩效的影响。实证结果发现,国企控股公司与民企控股公司在控制权转移后的股权结构有很大的差异,而不同的股权结构特征对不同类型的控制权转移上市公司的经营绩效的影响也不同:国企控股与民企控股公司的国家股比例和法人股比例与目标公司各年经营业绩的相关性并不显著;但是公司业绩随着国家持股规模首先下降,然后上升,而随着股权制衡程度先上升,后下降。也就是说,对于国企控股公司来说,股权集中度越高,公司经营绩效越好;而对于民企控股公司来说,则是股权集中度越低,公司经营绩效越好。