随着我国经济日益发展的同时，环境污染问题逐渐显现出来，环境污染对经济的可持续发展和人类的身心健康造成很大威胁，成为了政府和社会关心的大事，因此需要政府、企业、社会三方面共同努力来协调经济发展和环境保护的平衡。
　　在企业污染和治理的博弈过程中，人们发现可以通过环境信息披露来缓解二者矛盾。企业主动披露环境信息，提高企业的透明度，使银行等金融机构能够全面了解企业信息，减少债权人搜集企业信息和了解企业行为的时间和成本，进而降低债务融资成本。企业在相互角逐中将环境信息披露过程视为一场博弈，不断提高环境信息披露质量来吸引外部融资。与此同时，政府也在通过制定相关法律法规强制性约束企业的环境行为。2016年国家发布了《关于建立绿色金融体系的指导意见》（以下简称意见）。意见指出，企业要主动进行环境信息披露，对不能如实披露信息或对环境信息进行操控、篡改的企业，国家会实行强制性措施；为贯彻落实绿色信贷政策的实施，政府鼓励企业进行绿色融资，同时倡导金融机构或其他非金融组织要放宽对清洁生产企业的融资条件，降低贷款利率，增大融资额度。2020年5月颁布的《中华人民共和国民法典》规定，违反国家规定造成生态环境损害的，国家规定的机关或者法律规定的组织有权请求侵权人赔偿损失和费用，强调生态保护的重要性。
　　另外，媒体能够引起政府介入和社会舆论，能够利用社会力量对企业环境行为和披露信息进行很好的监督，减少企业的不规范生产。媒体利用其信息传递的职能将企业财务信息和经营状况传播出去，投资者可以了解到企业质量良好的信息，进而对企业进行投资。
　　本文试图从企业内部的环境信息披露质量和外部的媒体关注两个因素来研究对企业债务融资成本的影响。文中以A股上市的重污染企业作为研究对象，选取了2016-2018年的数据，因为重污染企业的生产活动对环境影响大，较于其他行业更具有代表性。通过梳理国内外文献和相关理论，运用固定效应模型研究了企业债务融资成本、媒体关注度和环境信息披露质量之间的关系。结果表明：环境信息披露质量较高的企业可以显著降低企业的债务融资成本，其中较于非货币化的环境信息，货币化的环境信息更能降低重污染企业的债务融资成本；对于不同股权性质的重污染企业，非国有企业的环境信息质量与企业债务融资成本的负向关系要强于国有企业。媒体报道数量对环境信息披露质量和企业债务融资成本的线性调整效应不显著，但存在显著的U型调整效应。媒体积极报道对环境信息披露质量与债务融资成本的负相关关系影响不大；媒体进行消极报道，可以减弱环境信息披露质量和企业债务融资成本的负向关系。针对实证结果从政府、媒体、企业三方面提出了政策建议。