经过二十多年的高速发展,证券市场已经成为我国经济的重要组成部分,但我国股票市场仍不成熟,监管机构和市场投资者都存在一些问题。就市场参与者而言,无论机构投资者还是个人投资者都存在不同程度的非理性行为。以2015年3月到9月的行情为例,市场在数月之内经历了牛市和熊市的转换,刷新了包括成交量、单日涨幅、单日跌幅、单日振幅等多项记录,大量投资者出现情绪化交易等非理性行为,这些行为加剧了金融市场的波动,不利于我国经济平稳快速发展。投资者行为研究是行为金融学的热点问题,目前的研究主要集中于羊群效应、非理性交易行为、金融波动异象、个人投资者与机构投资者差异、投资者行为与指数走势等方面,在投资者行为的决定因素研究上较为缺乏。部分学者提出了媒体信息可能影响投资者行为的命题,也有学者研究了媒体关注在IPO定价中产生的作用、上市公司信息披露对投资者行为的影响,研究视角集中在部分上市公司,专门针对媒体信息对投资者行为影响的研究成果较少。本文首先进行了相关理论文献综述,从金融市场理论出发,对比行为金融学理论,引入信息传导理论、市场波动理论,分析媒体信息的传导路径和特点、投资者行为的类型,提出了将投资者群体看作一个整体,投资者不完全理性且易受到外界信息影响的假设。在评估投资者行为指标与媒体信息影响指标的基础上,利用计量分析方法,采用市盈率、成交量、融资融券余额、新增开户数指标,建立投资者行为指数;采用社会、政策、财经、政治、地产、娱乐六类信息的搜索指数,建立媒体信息影响力指数,并据此研究媒体信息对投资者行为的影响。通过实证分析与检验,本文得出的主要结论是:第一,根据社会、政策、财经、政治、地产、娱乐六类信息的每周搜索指数编制的媒体信息影响指数,可以在一定程度上代表媒体信息的实际影响力。第二,媒体信息与投资者行为正相关,结果显示媒体信息能解释投资者行为变化35%-50%。第三,六类信息都对投资者行为产生了较大影响,其中政治、娱乐、政策类信息影响更为显著,地产类信息与证券市场投资者行为负相关。据此,本文为监管部门提出的政策建议包括:进一步加强投资者教育;规范媒体信息发布行为;加大监管部门之间的合作;重视媒体信息与证券市场关系的研究。