投资贡献不仅取决于量的增长,同时也需要注重投资效率的提升。我国企业的投资效率自2008年以来一直呈现出下降的态势,投资效率普遍不高。合理利用现有资源,提高资源配置效率,从而避免低效和无效投资,对我国的经济发展有着重要的意义。现代企业的两权分离引发一系列的委托代理问题,而这些问题的出现会直接影响企业投资决策的科学性和有效性。因此,从公司治理角度出发,解决所有者和管理层之间的委托代理问题,引导企业管理层进行有效投资,是解决企业投资效率问题的关键。对于企业来说,解决代理冲突最有效的方式就是制定一套完整的激励和监督方案。股权激励将管理层的利益依附于企业价值的提升,使管理层能够与股东分享企业的收益。而内部控制作为企业的一项内部监督管理机制,可以对全体员工进行有效的监督,减少管理层的非理性决策行为。并且内部控制还能够保障股权激励制度的规范运行,确保其能够发挥出最大激励效果。因此本文从激励和约束这两个方面入手,研究管理层股权激励与内部控制对非效率投资的影响。本文选取2014-2018年期间我国沪深两市A股上市公司的数据作为实证研究样本,探究管理层股权激励、内部控制与非效率投资之间的关系。其中,非效率投资分为过度投资和投资不足两种偏离行为。本文通过研究发现:(1)对管理层进行股权激励能够抑制企业的非效率投资;(2)内部控制能够抑制企业的非效率投资;(3)企业的内部控制质量越高,管理层股权激励对非效率投资的抑制作用越明显。本文对非效率投资展开深入研究,为企业治理非效率投资提供了新思路。同时,也为股权激励计划的开展提供了一定的理论支撑。