上市公司绩效是资本市场研究的重要课题,它与股权结构、多元化经营、再融资和并购等诸多方面都密切相关,本文立足于股权结构,对其影响绩效变化做出经验解释。有不少探讨股权结构与企业绩效的研究,但目前还没有统一的定论。因此,在回顾有关研究文献和理论的基础上,本文依次对股权结构与企业绩效关系进行了一般分析、典型分析、实证分析和预期分析。从相关概念和理论对股权结构与企业绩效进行了一般分析后,对我国上市公司典型股权结构的历史演进及现状加以描述,分析各类股东的市场行为并提出股权结构与企业绩效关系的假设,认为复杂的股权结构有其必然性,但是当前其对我国上市公司绩效乃至证券市场有着较大的负面影响。以沪深两市上市公司为样本,分别用财务绩效指标和市场绩效指标对股权结构变量进行实证分析。在被解释变量选择方面,财务绩效指标不是采用单一指标,而是采用主成分方法合成指标,对市场绩效采用通行的托宾Q值指标,这两种指标一个反映实际经营的财务业绩,一个反映市场效果,因此具有一定的比较研究价值。在回归计量模型选择方面,不仅对解释变量采用线性回归模拟,还用曲线回归模型进行模拟,两种计量模型也具有一定的比较研究价值。两种比较研究结果表明:公司财务绩效和市场绩效表现并不是很一致,处于优势地位的非流通股较之于流通股更加偏好于财务绩效;股权结构与企业绩效的关系也不全是线性关系,也存在着曲线关系。这也说明只有把公司财务绩效和市场绩效结合在一起考虑,才能全面衡量公司绩效的好坏;只有对线性模型和曲线模型进行比较,才能更精确地找到股权结构与企业绩效之间的变化轨迹。这两种比较研究对改善不合理的股权结构具有重要意义。当前,股权分置改革正在从制度层面上改善我国上市公司不合理的股权结构,改善公司内外部治理机制。因此,文中对股改后股权结构与企业绩效进行了预期分析,认为:合理股权结构的实现需要时间和过程,特别是持股主体不够明确的国家大股东地位不会马上改变,中小股东的“搭便车”行为在短期内也不会消失。因此,在前文分析的基础上,分别对上市公司各种投资者地位和结构改善做出科学建议,以提高上市公司经营绩效,促进我国证券市场的发展。