套期保值率是指市场参与者为了规避某一市场的风险,而在另一个市场上所采取的风险对冲措施。套期保值主要是实现期货市场的风险规避和风险转移的功能。套期保值的核心问题是最优套期保值率的确定问题,而套期保值率的确定又涉及到期货市场风险的度量问题。　　本文不仅对保值理论和研究方法进行了文献总结,同时根据不同的保值理论,总结了现今实证中采用比较多的保值率有效性的衡量方法。　　本文考察了在不同风险测度下的最小风险套期保值策略下的套期保值比率的确,并用恒生指数和恒生股指期货数据以及十只红筹股作为研究标的来做了详细的实证分析,采用历史数据的真实模拟法;同时将样本起区间分成上升阶段和下降阶段两个时间段,计算方法采用MV法和LPM法,通过实证分析发现,采用了不同的套期策略,最佳套期保值比率大部分处于0.99-1之间,LPM法的最佳套期比率在牛市中要小于MV的最优套期保值率,而在熊市中要大于MV保值率;本文同时研究了LPM保值率与目标收益率之间的关系,以及保值绩效与目标收益率的关系分别做了理论和实证研究,最后得出,保值率、保值绩效与目标收益率之间不存在确定的正向或是负向的变动关系;通过最大利润的衡量指标,发现LPM的保值绩效要优于MV保值率的有效性。