【摘 要】
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在这篇文章中,我们以我国的51只积极管理型封闭式基金作为研究样本,在以跟踪误差作为基金积极管理量化指标的基础上引入了“行业水平积极比例”这一指标来量化基金在行业配置
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在这篇文章中,我们以我国的51只积极管理型封闭式基金作为研究样本,在以跟踪误差作为基金积极管理量化指标的基础上引入了“行业水平积极比例”这一指标来量化基金在行业配置上的积极程度。同时,我们以基准调整后收益、CAPM调整后收益、三因素模型调整后收益和基于基金持股的DGTW调整后收益四种业绩评价方法对基金表现进行评价,进而希望能从基金净值波动和行业配置两个角度考察我国封闭式基金的积极管理与基金业绩表现之间的关系。我们发现,采用两个指标与基金业绩进行回归,结果显著为正。即平均来看,基金的跟踪误差越大,行业配置越集中,基金的业绩表现越好。这意味着,跟踪误差大,行业配置积极的基金经理可能的确具有某些信息方面的优势或者特殊能力来提升业绩。特别对于行业水平积极比例,该指标是基于基金期初的投资组合行业配置的,是一个能够事前反映基金在行业配置上积极管理程度的变量,可以作为预测基金业绩表现的一个指标。
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