2007年底，金融海啸席卷全球，我国股票市场亦不能幸免。短短的一年半时间内，上证指数从6124点的高位跌至1664点的低谷。市场尚不成熟、市场信息的高度不对称、投资者非理性的投资行为等因素导致我国股票市场经常处于大幅波动之中。极不稳定的股票市场将制约我国经济稳定的发展。　　 近年来，行为金融学的发展为解析投资市场中的异常现象提供了新的思路。作为行为金融学的一个重要分支，羊群效应从市场信息不对称、投资者心理认知偏差等方面出发，研究市场中非理性的投资行为对市场波动性的影响。　　 本文在研究市场整体羊群效应的CH模型、CCK模型的基础上，提出基于聚类的羊群效应分析模型。尝试加入聚类分析模型对市场数据作特征提取，找出显著存在羊群效应的时间点，并对相关时间点作进一步的分析，提出有限波动性模型，能有效地解析我国市场波动的实际情况。　　 基于本文提出的模型，对我国A股市场2006年到2009年间的数据进行了实证分析。通过有效地对数据进行特征提取，聚类分析的结果将市场波动状况大致分为两类：稳定市场和羊群市场。进一步地，应用统计方法对结果进行了显著性检验，说明了本文的建模能有效地确定羊群效应发生的时间点。此外，对本文提出的有限波动性模型进行求解，结合GARCH模型的拟合结果，解析我国股票市场收益率在有限范围内波动的状况。