投资银行盈利能力的决定因素——基于金融危机后英国数据的实证研究

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投资银行作为现代金融体系的核心系统之一,可以为各种公司、组织、政府和其他金融服务机构提供全面的基本服务和与证券投资活动有关的财务顾问、并购重组、融资融券、证券投资基金、代销金融产品和风险管理等衍生服务。投资银行以其超高的效率,在金融服务实体经济方面具有明显的优势,发挥着至关重要的金融中介功能。然而我国投资银行业发展比较粗放,关于我国投资银行自身发展以及盈利能力影响因素的相关研究比较少,这一定程度上阻碍了投资银行更好的服务于我国实体经济发展的步伐。英国作为全球金融中心之一,英国的投资银行在国际上处于领先水平,本文就在此背景下通过研究英国投资银行,为中国投资银行的发展提供指导。  本篇论文在国内外众多学者研究的基础上,结合英国投资银行特点进行进一步研究。本文研究金融危机后英国投资银行盈利能力决定因素的意义可以归结为以下三点:第一:自从2007-2008年全球金融危机以后,投资银行业已经进入了全新的发展阶段,与金融危机前阶段相比,投资银行盈利能力的决定因素发生较大变化,对危机后影响投资银行盈利能力因素系统、准确地研究能够促使投资银行研究新策略以在不断变化的环境中能够有杰出的表现;第二:这个研究对于投资银行业制定相关金融管制、创造一个稳定、高效、优质的投资银行业环境具有指导意义;第三:以往大量关于投资银行的研究文献,研究对象集中于美国投资银行,关于英国投资银行的研究文献比较少,这与英国的全球金融领先地位不匹配。根据英国《金融时报》报告,2014年,伦敦超过纽约,再次成为全球最大的金融中心,作为欧洲金融中心,英国投资银行值得我们认真学习。因此,对影响英国投资银行盈利能力的研究,可以为我国投资银行健康、高效、快速和可持续发展提供模板。本文以英国17家具有代表性的投资银行为样本,探讨了在金融危机后2009-2014年阶段影响投资银行盈利能力的决定因素。本文运用随机效用模型,通过开展实证分析,我们可以得到金融危机后英国投资银行盈利能力的决定因素。  在本篇论文中,影响投资银行盈利能力的因素包括:宏观经济因素、金融市场结构因素和银行自身因素,在这些因素中,其中一些因素在以前的研究中未被考虑过,根据回归结果我们可以发现,相较于宏观经济因素和金融市场结构因素,银行自身因素对投资银行盈利能力有更加显著的影响,随机效用模型实证结果显示,宏观经济变量和金融市场结构变量对银行盈利能力没有显著影响。这与我们之前的预期很不一样,我们可以发现金融危机后阶段,影响投资银行盈利能力决定因素的相同点与不同点。投资银行规模(GM)、权益资产比率(QYZC)、成本收入比率(CBSR)和流动资产占总资产比率(LDZC)表现出对因变量有显著的影响。对危机后相关因素对投资银行盈利能力的影响的讨论,能够使我们深入了解后金融危机时期如何实现投资银行利润的可持续增长,并对我国投资银行未来的发展提供帮助。
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