国家致力于建立多层次资本市场，形成对企业的全生命周期的金融服务，助力国民经济的健康发展，并最终服务于社会主义事业。新三板市场在这个背景下设立，几年来制度不断完善，但由于部分中小微企业决策者的认识不足，造成了好多问题，突出表现就是挂牌后无融资、无股权交易以及部分已挂牌企业选择摘牌退市，给企业发展形成了重大伤害。　　本文首先对企业估值理论、资本成本理论、融资结构与策略理论进行了全面回顾和研究，在深入分析新三板市场特征的基础上，结合中小微企业资产轻、风险高的特点，提出了新三板挂牌的中小微企业顺利实现股权融资的前提是其具备成长性的理论假设。结合融资成本问题，提出了分别从静态角度和动态角度分析股权融资最低参考价格及最高参考价格的理论假设，并进一步给出了中小微企业在股权融资时的策略安排。文章的核心部分建立在详实可靠的数据基础上，对已经实现两次股权融资、一次股权转让的新三板挂牌案例企业进行了全面深入细致的分析，从行业成长空间、企业核心竞争力两个方面对其进行了成长性分析，结果证实了假设一的准确性。在成长性指标值以及案例企业风险分析的基础上，本文结合国家统计局公布的工业企业主营业务收入利润率数据，计算出来案例企业股权融资最低与最高价格，通过与实际成交价格比较分析，证实了后续理论假设完全成立。具有成长性的中小微企业，未来具有可预期的稳定增长的现金流，这是高风险的中小微企业价值的基础。企业具有了价值，才可能以低于债务融资成本的静态投资回报率进行股权融资。当企业不具有成长性或成长性不足时，会造成企业静态股权融资成本大于债务融资成本的情况，结果是企业宁可选择债务融资。由于新三板市场的高风险特征，投资者要求更高的投资回报率，结果是融资价格趋向于最低参考价格。　　本论文文献资料详实权威，案例企业及所处行业调研充分，数据真实可靠，论证严谨细致，论文结论对于我国大量存在的中小微企业在面对新三板市场做决策时具有重要的启示意义。