社会和公众期待绿色环保,企业需要加强环保意识,完善披露环境信息,政府颁布了很多关于环保的政策,尤其针对重点排污单位。企业面临着三重外部高压:首先要符合政府的环保制度要求、其次要满足社会公众的环保要求,最后还要减小利益相关者的环境风险。与此同时,企业自身的发展必须要有资金的支持,上市公司主要的融资的方式就是股权融资和债务融资,较低的融资成本,可以带来较高的收益。在环保体制下,对于银行而言,公司的环境风险是信用调查的标准;对投资者而言,是进行投资决策时的参考;对于利益相关者来说,是用来衡量环境风险的标准,企业的环境信息披露质量在一定程度上影响着企业的融资成本。通过研究环境信息披露质量与企业融资成本之间的关系,在一定程度上,有益于重点排污单位对原有的披露模式进行改进。目前,环境信息质量对融资成本影响的探讨,主要集中在对于股权融资成本的影响,对于债务融资成本影响的研究比较少,而对于两者影响的差异性研究更少。基于此,本文选取沪市A股重点排污单位作为所要研究对象,研究重点排污单位环境披露质量对企业股权与债务融资成本的影响,以及对两种融资成本影响的差异性。首先,阐述了其研究的背景,指出了研究的意义所在,介绍了研究的目的、思路,研究内容及研究方法;其次,介绍了涉及到的相关的基础理论,国内外研究现状相关文献,在一定程度上为本文的研究做下了铺垫;再次,根据样本,分析了我国重点排污单位环境信息披露质量的现状;最后,根据所提出的假设,建立面板固定效应模型,分析了重点排污单位信息披露质量对股权、债务融资成本的影响,以及对两者影响的差异性。考虑到企业披露的环境信息可分为货币性环境信息和非货币性环境信息,研究了货币性和非货币性环境信息对融资成本的差异性影响;考虑到我国重点排污单位的股权性质区别,研究了国有和非国有重点排污单位,环境披露对股权与债务融资成本影响的不同;最后对环境披露要素对融资成本的影响途径,环境信息披露质量对融资成本要素的影响途径进行了分析。研究结果表明:(1)我国重点排污单位环境信息披露质量不高,无论是整体重点排污单位、还是分不同行业来说,环境信息披露质量整体都不高。(2)环境披露质量与股权和债务融资成本的关系都是负相关。(3)对总体的样本、根据不同类型的环境信息而分成的两个分样本、根据股权性质的不同而分成的两个分样本进行效应分析,结果均是股权融资成本受环境信息披露质量的影响要大于债务。(4)无论是股权融资成本还是债务融资成本,都是货币性环境信息比非货币性环境信息对其影响大。(5)对于国有和非国有两类企业而言,不论是股权,还是债务,其成本受环境信息披露质量的影响,非国有企业都要高于国有企业。(6)环境信息披露要素对融资成本影响的途径分析结果表明,环保投资和节能减排研发状况,环保设施建设和运行状况,废弃物处理和利用状况对融资成本的影响较大;针对环境信息披露质量对融资成本要素影响的途径分析,在影响股权融资成本的因素中,环境信息披露质量对换手率在1%的水平上影响显著,对资产负债率、净资产收益率、账面市值比、股权集中度在5%的水平上影响显著;在影响债务融资成本的因素中,环境信息披露质量对债务融资期限在1%的水平上影响显著,对资产负债率,净资产收益率、贷款基准利率在5%水平上影响显著,对贝塔系数在10%水平上影响显著。最后,形成本文的研究结论,并针对性的提出提高环境信息披露质量,来降低股权及债务融资成本的对策和建议。