改革开放以来,我国基础设施建设步伐不断加快,城乡基础设施面貌发生了巨大的改观。然而,由于我国工业化和城市化进程的快速推进,现有的基础设施已经远远不能满足经济和社会发展的需要。据亚行统计数据显示,目前中国每年基础设施建设所需求的资金高达1600亿美元,如果完全沿续传统的建设模式,仅仅依靠政府的财政资金供给,在短期内筹措如此庞大的基础设施资金,政府必然心有余而力不足。为了适应时势发展的要求,国务院于2004年7月25日颁发了《国务院关于投资体制改革的决定》,要求转变政府管理职能,确立企业的投资主体地位;鼓励和引导社会资本以独资、合资、合作、联营、项目融资等方式,参与经营性的公益事业、基础设施项目建设。在这种背景下,积极引导企业以BT模式参与基础设施建设,并巧妙地促使BT项目与土地一级开发结合实施,既是响应深化投资体制改革的号召,更是解决地方政府基础设施建设困境的良方。本文从我国基础设施建设融资现状出发,指出了促进基础设施建设融资模式创新的迫切性,阐述了BT模式以及土地一级开发的基本概念及其特征,分析了国内外BT模式以及土地一级开发模式的研究现状和实施现状,归纳了当前BT模式实施存在的主要问题。在此基础上,笔者结合其实际工作经验,对BT项目与土地一级开发的结合实施进行了研究,构建了BT项目与土地一级开发结合实施模式的基本框架并分析了各参与主体的责任及其之间的合同法律关系、管理关系、经济关系,对BT项目与土地一级开发结合实施模式进行了效用分析、风险分析,提出了基于CAPM模型的固定回报率的确定方法,最后通过案例分析进行了实证研究,并对BT项目与土地一级开发结合实施模式进行了展望。本文提出的BT项目与土地一级开发结合实施模式是传统BT模式的演化形式。该模式的核心是将BT项目与土地一级开发进行有机结合,投融资人在实施BT项目的同时要实施土地一级开发,项目发起人以配套土地的出让收益来完成BT项目回购,从而将BT项目的回购方式由原来的建成后回购转变为建设期间回购,实现了项目的滚动开发,降低了融资资金成本,减轻了政府财政压力,凸显了BT模式优势,既有利于解决基础设施建设的融资难题,同时又拓宽了土地一级开发的融资渠道。