对于创业企业创始人与外部投资者的关注,一直以来是理论界与实践界关注的热点问题。创业企业创始人是企业重要“知本”,往往能够为企业带来重要的商业资本、政治资本等,在企业存续与发展中扮演着关键角色。外部投资者不仅仅是企业“资本”的提供者,还能为企业带来管理、技术、组织建设等方面的支持,也是影响企业未来发展的决定性因素。但是,外部投资者在对创业企业进行投资时,基于获得高额回报、风险防范、战略部署等的现实需求,引发了创业企业剩余控制权与剩余索取权在创始人与外部投资者之间分配的变动,这成为了我们研究的重点。依据剩余控制权与剩余索取权分布特点可以划分为对称与非对称两种模式。剩余控制权与剩余索取权呈现对称分布,符合现实中一贯以来的权责利对等原则,是现代公司治理的基本范式。而现实中创业企业创始人剩余控制权与剩余索取权呈现出的非对称现象,引发了我们对新问题的关注,具体而言可以分为两种情景。①高剩余控制权与低剩余索取权分布,以阿里、京东为代表的企业在引进外部投资者的过程中,通过制度设计保留了企业较大的剩余控制权,能够决定企业未来发展的重大事项,但是持股比例由于财务资金的引入而被严重稀释,创始人获得企业未来剩余分配的权利受到影响。②低剩余控制权与高剩余索取权分布,乐视的大部分股权由企业创始人贾跃亭享有,保留了大部分企业剩余索取权,然而企业剩余控制权却由外部投资者牢牢掌控。引人深思的是,为什么会出现剩余控制权与剩余索取权非对称分布模式?又会对企业产生何种影响?为此,本文聚焦于创业企业创始人剩余控制权与剩余索取权非对称分布,并深入分析创始人剩余控制权、剩余索取权与企业绩效之间的影响机理。本文选取创业板2012-2016年数据作为研究样本,实证检验结果如下:高剩余控制权与低剩余索取权分布模式,剩余控制权与企业绩效成负相关关系,剩余索取权与企业绩效成正相关关系;低剩余控制权与高剩余索取权分布模式,剩余控制权与企业绩效成正相关关系,剩余索取权与企业绩效成负相关关系。进一步地,本文检验剩余控制权、剩余索取权与企业绩效之间是否存在中介关系。研究发现:在高剩余控制权与低剩余索取权分布模式,剩余控制权不会通过剩余索取权影响企业绩效,可能的原因是奖金发放、股票期权等的权利由外部投资者掌控;低剩余控制权与高剩余索取权分布模式,剩余控制权通过剩余索取权影响企业绩效,三者之间表现为遮掩效应关系。本文以创业企业经营过程中的契约不完全为切入点,通过分析创始人剩余控制权与剩余索取权非对称分布,深入探究在不同情况下创始人所拥有的剩余控制权与剩余索取权如何影响企业绩效,试图为创业企业创始人剩余控制权与剩余索取权配置提供新的洞见。本文的理论贡献主要体现在:第一,以契约不完全理论为视角,突破了对创业企业剩余控制权与剩余索取权问题的认识局限,为进一步探究创始人剩余控制权与剩余索取权分布提供了新的视角。第二,相关实证研究尚少,本文进一步丰富了剩余控制权与剩余索取权相关研究方法。第三,以剩余控制权与剩余索取权为切入点,考察了创业企业中创始人剩余控制权与剩余索取权非对称不同情况下如何影响企业绩效。第四,进一步深化了对创业企业董事会、管理层运行机制的理解,为完善创业企业公司治理提供了新的视域。