美国居民杠杆率过高造成房地产泡沫破裂并引发2008年全球金融危机,由此各国对于居民杠杆率的重视程度不断提高。近年来,我国居民杠杆呈现出不断上涨的趋势,根据国际清算银行数据显示,2008年我国居民杠杆率仅为17.9%,不及新兴市场经济体水平,但至2022年三季度,我国居民杠杆升到61.4%,远超新兴经济体的45.7%,并且接近发达经济体的70%。经历新冠疫情对国内经济的冲击,现阶段我国房地产行业遭遇寒冬,根据国家统计局数据显示,2022年房地产业增加值同比减少5.1%,在所有行业中降幅最大,而房地产行业同时关联着金融风险和居民杠杆。其一房地产行业的债务融资主要来源于商业银行体系,关联着我国金融系统的风险,其二居民购房资金大多通过按揭贷款获得,因此购房资金大多为居民杠杆资金。因此为了进一步实施稳房地产政策,就需对居民杠杆和金融风险的变量及如何在房地产等渠道传导途径进行研究。本文从居民杠杆角度对金融风险研究,可以为居民杠杆率调控政策的制定及金融风险的防范提供决策参考。首先本文在对国内外文献进行梳理的基础上,探究居民杠杆影响金融风险的理论机制,并从房地产渠道和企业债务渠道研究居民杠杆对金融风险的传导途径,然后选取我国30个省份2005年到2021年的省级面板数据实证检验居民杠杆对金融风险的影响,发现居民杠杆与银行信贷风险呈“U”型关系,居民杠杆与资产价格风险呈正向关系,在区域异质性上东部地区居民杠杆对金融风险的敏感程度都要大于中西部,且具有更高的抗风险性。在验证居民杠杆通过不同渠道影响居民杠杆时,本文借鉴前人文献研究做法,利用中介效应模型对居民杠杆影响金融风险的房地产渠道和企业债务渠道分别验证,其中对银行信贷风险影响为部分中介效应,对资产价格风险中介效应不显著。最后本文提出了居民杠杆率监管要因地制宜,针对不同的经济发展现状采取降杠杆亦或稳杠杆政策,同时针对房地产的调控和企业债务的监督既要符合市场规律,也要适时利用政府做调控干预等政策建议。