成立于1926年的民国《良友》画报，是我国现代新闻出版史上第一本大型综合性的新闻画报。《良友》以其丰富的摄影图像作为主要表现形式，内容涵盖了当时社会生活的方方面面。而它所采用的图像叙事的表现手法，不仅具有第一次视觉文化转型阶段的普遍特点，同样深受本土文化的浸染。本文试从图像的角度出发，研究《良友》画报中独特的叙事特点，侧重于“图——文”关系的阐释以及图像之间空间并置的意义这两个方面。前者主要从图像与文字在叙事中的主次关系和表现效果进行分析，旨在厘清图像叙事的不同发展过程中，文字与图像所起到的不同作用。后者基于对图像的不同分类，分析组图与单图、组图的各幅图像之间的关系和它们对于叙事的作用。除了对图像叙事形式上的探究之外，本文还将从图像内容出发，分析《良友》画报的叙事特点，其中既有古与今的对比或对应，也有城市空间上的地理差异。《良友》画报所处的时代既是视觉文化从文字向图像转型的时代，同时又是近代工业文明与古代文明相互碰撞的历史结点，尤其是后者，还表现出《良友》画报对中国古代文学的传承和改造。正因如此，《良友》画报以及它所表现的图像叙事，具有史料性和典型性，对当今视觉文化的发展和中国古代文学中的图像研究都具有借鉴意义。