IPO(Initial Public Offering),又称首次公开发行股票,是指股份公司为了项目投资募集权益资本,在投资银行等中介机构的帮助下,第一次公开在股票市场上向公众发售股票的行为,并在证券交易所挂牌交易。IPO抑价(IPO Underpricing),指的是新股的发行价格明显低于二级市场的上市首日收盘价的现象。根据有效市场理论,在一个有效的资本市场中,商品正确的信息可以通过当前的市场价格充分反映,股票内在的价值决定了股票的价格,而股票的IPO价格应当反映股票的内在价值,与二级市场的首日的收盘价相一致。然而,国内外大量的学者和实证结论证明,IPO抑价是各国股票市场中普遍存在的现象,各国的股市均存在着不同程度的IPO新股发行抑价问题。本文采用最新的数据,选取1990年12月到2010年12月的2111家上市公司新股发行作为研究样本,深入分析研究我国上市公司的IPO抑价率,探求其形成的原因和其影响的因素,通过实证结果分析,得出相应的结论,希望得到新的发现。本研究将不仅能丰富现有的关于IPO抑价的理论假说,也能对完善我国IPO抑价的政策制定提供建议和借鉴,对提高我国上市公司的资本运作水平,更加有效地发挥股票回购协调公司权益结构的作用,完善上市公司治理,丰富中国资本市场的内涵,会具有较大的理论价值和实践意义,对大家更加充分认识IPO抑价起到帮助。本文一共分六个部分。第一部分是引言。阐述IPO抑价的研究背景、研究意义、主要方法和内容,以及研究的可能创新点。第二部分是IPO抑价率的国外理论和国内相关文献综述。第三部分是我国证券业市场IPO定价机制的历史进程。介绍新投发行定价机制的主要内容,回顾国内新股发行定价机制改革历程。第四部分是研究设计,数据和模型设定。从数据来源,数据选取,数据描述来介绍数据选取的过程,然后进行模型的设定,包括变量的定义和研究方法的选取。第五部分是实证结果及分析。根据选取的数据和模型,进行描述性分析,并通过回归得出实证结果,对提出的研究假设进行检验并分析。第六部分是结论。总结本文的研究结论,提出相关的建议,并指出本文的不足和未来研究的方向。