2020年3月6日,证监会发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,明确了新三板挂牌公司转板到沪深交易所上市的制度安排。这对国务院在2013年12月发布的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》作出了更加细化的表述,使新三板转板上市总体原则及具体要求更加明朗。新三板扩容后,中旗股份作为首家成功IPO的公司,值得我们深入研究与探索。基于现有的研究成果和中旗股份转板的实际情况,本文以“新三板转板对中旗股份价值创造效果的影响”作为核心研究内容,主要回答了两个问题:(1)转板对中旗股份的价值创造是否产生了影响;(2)是什么原因对中旗股份转板的价值创造产生了影响。本文首先对相关概念进行梳理,并对中旗股份转板的过程和模式进行总结,作为后续分析的基础;然后,从定性、定量两个方面回答第一个问题,在定性分析方面,研究中旗股份转板对其产品、市场和企业价值是否产生影响。在定量分析方面,从财务质量和EVA出发,运用大量财务数据整合计算,更准确的衡量出转板对中旗股份价值创造的影响程度,从而更客观的反映出转板对中旗股份价值创造的效果;最后,从转板对财务质量的提升和转板后EVA值的变动出发,回答第二个问题,剖析出是什么原因对中旗股份转板的价值创造产生了影响。得出结论:(1)转板对中旗股份的价值创造产生了较大的影响。在定性方面,转板后公司产能提升、国内市场知名度提高、内在价值得到激发;在定量方面,转板后资金流动性增强、债务筹资能力提高、资本结构得到优化、盈利能力有了质的飞跃、EVA值先降后升。但是,中旗股份的应收账款周转率、资产负债率仍低于行业平均水平。(2)转板后,一方面,中旗股份应收账款回款速度、生产和销售效率、对外融资能力、成本费用控制能力、企业识别度都得到相应的提高,这就使得企业财务质量提升,对中旗股份的价值创造产生了正面的影响效果;另一方面,转板后大量的股权资金投入使得公司财务杠杆作用未得到有效发挥,大量资金闲置,同时由于农药产品研发周期长、淘汰机制严导致企业所投项目没有在短期内产出效益,这就使得中旗股份EVA值在转板当年下降,对中旗股份的价值创造产生了负面的影响效果。