企业生命周期理论的提出,为研究企业管理提供了新思路。股利分配政策作为一项重要的财务政策,与企业的生存发展及股东利益息息相关。基于生命周期理论对企业股利政策进行研究,也成为学术界一个小小的热点。佛山照明作为一家上市时间较长、并长期坚持分配现金股利的“现金奶牛”公司,其股利分配政策是否和企业生命周期相关,便成为一个值得探索的问题。本文以佛山照明为案例,首先采用留存收益率法对其生命周期进行划分,进而研究其在不同生命周期阶段的股利分配政策,从股利的支付率、支付方式、支付稳定性三方面探究生命周期与股利分配政策的相关性。得出以下研究结论：在现金股利支付率方面,佛山照明在不同生命周期阶段没有重大变化；在股利支付方式方面,佛山照明在初创期和成长期时,一直选择采用现金股利方式补充地方财政；在成熟期,企业为了保证股东回报依然选择以现金支付股利,并且派现金额较高；在股利支付稳定性方面,选取佛山照明各个生命周期阶段收益情况的四个指标进比对比分析,结果表明在成熟期企业股利支付情况比其他生命周期阶段稳定。该研究结论表明,在不同生命周期,企业制定股利分配政策的动机会有不同,这些动机受宏观环境的约束,也同企业自身的发展战略密切相关。