汇率波动对各国经济产生巨大的影响,尤其是对发展中国家而言,先天对浮动汇率有恐惧感。而且,过去30年的国际经济史表明:浮动汇率下真正受益的只有少数几个发达国家,甚至于说只有美国。美国为何没有浮动恐惧?浮动汇率为什么会对其他国家造成损害?本文明确地指出,以上就是因为货币错配的存在。美元作为世界通用货币,世界各经济主体在国际交往中必然出现资产和负债币种不统一的问题,从而使得资产净值或未来收入对汇率变动的敏感性,这就是货币错配。在当今实际的美元本位下,除了美国,其他国家或地区都面临货币错配问题。但是发达国家面临的货币错配问题相对不是很突出,原因有二:一是一些发达国家的货币是国际货币,可以作为国际支付和储藏手段;二是发达国家可以利用金融市场的金融衍生工具对汇率敞口风险进行对冲。所以发达国家的资产负债相对来说对汇率的敏感性要差一些。货币错配问题的产生既有外因,也有内因,但主要是外因,是因为国际货币体系实际上是美元本位。经过研究发现,无论是净资产还是净负债式的货币错配,都会对一国金融安全构成威胁。要解决货币错配问题,需要美国和其他国家合作,一起承担汇率稳定的责任;作为长远目标,具备条件的国家应该实行货币一体化。