【摘 要】
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随着气候变化以及环境问题日益突出,中国的绿色金融日益成为支持中国可持续发展的重要一环,我国绿色金融制度创新加快、体系建设稳步前进,但是目前各国尤其是发展中国家普遍
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随着气候变化以及环境问题日益突出,中国的绿色金融日益成为支持中国可持续发展的重要一环,我国绿色金融制度创新加快、体系建设稳步前进,但是目前各国尤其是发展中国家普遍对绿色金融的关注度较低。随着我国绿色金融市场的建设力度不断加大,绿色投资产品不断丰富,绿色股票市场和绿色债券市场的发展对于绿色金融投资市场的建设与完善起着重要的作用。对绿色股债市场之间的关联效应研究对加深我国绿色金融的理解有着重要的意义,对于投资者而言,有利于对资产进行合理配置与规避风险;对于政府相关部门而言,有利于对绿色投资市场环境进行全面了解,从而制定并出台合理的政策。本文主要从收益率的时变关联性以及波动率的动态关联性两方面研究我国绿色股票市场与绿色债券市场之间的关联效应。本文首先利用MI-TVP-SV-VAR分析我国绿色股票市场与绿色债券市场之间收益率的时变关联效应,研究发现我国绿色股票市场与绿色债券市场收益率变动滞后项对自身的影响存在正向的关联效应,但是绿色股票市场与绿色债券市场之间对彼此的影响是时变的且方向是不同的。其次本文运用DCC-MIDAS模型对绿色股票市场与绿色债券市场之间波动的动态关联效应进行实证研究,发现绿色股票市场与绿色债券市场这两个市场是具有联动效应的,并且两个市场间的长期波动率和短期波动率呈现出先上升后下降、先正后负的趋势,但相关性较弱。这说明此时在绿色股票与绿色债券之间进行资产配置有利于投资者的资产组合配置和风险管理,对政策制定具有一定的指导性,同时需要出台相关政策完善绿色债券与绿色股票市场机制,促进绿色金融的发展。
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