随着我国经济步入新常态,实体企业的经营投资回报率不断下降,由于资本的逐利性,使得许多实体企业参与金融投资活动的热情大增,这一现象即为投资“金融化”。实体企业投资结构的“金融化”,必定会挤占实体经营投资的资本,使得企业偏离其主营业务,加剧了实体经济衰败的可能性。企业投资“金融化”成为当前急需解决的一个重要问题。世界各国都将税收政策作为缓解供需矛盾、优化资源配置、优化投资结构的主要政策手段。我国近年来大力推行减税政策,通过减轻企业的税收负担来促进实体经济的发展。然而,实际税负如何对企业投资金融化产生影响,产生多大的影响,不同规模企业、不同地区企业的金融化程度对企业实际税负变化的反应是否强烈成为了本文研究的主要内容。本文首先通过理论分析以及公式推导,分析了税收通过对企业投资产生收入效应和替代效应进而改变企业的资本使用者的成本来影响企业的投资决策,在理论分析的基础上,进一步地分析我国制造业的重要性、投资现状及原因再通过深入分析,提出了三个研究假说。假说I:实际税负较高的企业,金融化程度高。假说II:对于小规模企业而言,对其投资金融化的激励作用比大规模企业更强。假说III:企业实际税负对资产规模较小的企业起到刺激作用比对资产规模较大的企业起到激励作用更强烈。。通过选取2009-2017年我国制造业深沪A股829家上市公司作为本文的研究样本,利用软件stata14进行回归分析,通过对回归结果的分析得出以下三个结论。第一,企业实际税负与企业金融化水平之间呈正相关,即企业实际税负越高,企业的金融性投资占企业总资产的比重更高;第二,总体而言,东部以及中西部企业的实际税负的提高都会刺激企业金融化,但是中西部地区受到的激励程度更明显;第三,规模不同的企业,其投资结构金融化的水平对企业实际税负的敏感性存在差异,企业实际税负对资产规模较小的企业起到刺激作用比对资产规模较大的企业起到激励作用更强烈。基于以上研究结论,本文提出了四个政策建议:(1)实行差别化的税收政策;(2)切实减轻生产性投资的税收负担;(3)规范金融性投资的税基;(4)加大对实体经济发展中弱势部分的税收支持力度。这些对策建议有助于抑制我国实体经济投资偏向虚拟经济发展。