现代经济发展中企业财务管理的三大核心板块分别是企业筹资管理、利润分配管理与投资决策管理，由于企业更多的是依靠投资进行资金分配和运营进而实现增加企业收入、提升企业价值、增大股东财富的目标，因此取得高投资效率成为企业财务管理中比较重要的板块，但是在我国企业投资效率异常低下是比较普遍的现象，大多存在着过度投资和投资不足等十分不合理的非效率投资行为，这严重影响了资金的使用效率以及资本市场的高速发展。所以围绕企业非效率投资行为进行研究，分析其形成原因并提出切实有效的治理机制是当下一项刻不容缓的重要任务。在现代公司治理中由于所有权与经营权这两权分离的存在，使得企业的投资决策权主要掌握在企业高管手中，投资效率更多地取决于高管的智慧、知识和态度。根据企业中所存在的委托代理和信息不对称问题，导致企业很可能发生道德风险和逆向选择等问题。例如高管和股东之间存在利益冲突，高管对企业资源享有控制权，而股东则享有收益索取权，如果高管从投资项目中获得的收益低于其付出的投资决策成本时，高管不愿意花费精力进行投资，很可能放弃一些净现值大于零的投资项目，这将会产生投资不足现象；再如高管为了通过扩大对企业资源的控制来为自己谋取私利，也许会投资净现值小于零的项目，这会引发过度投资问题，侵害股东权益。　　因此，为了有效解决委托代理和信息不对称问题，企业可以通过制定有效的高管薪酬政策，以对高管形成激励，并将股东利益与高管利益紧密联系，使高管有足够动力和理由保持与股东目标一致，努力工作以提高企业投资效率。同时外部审计作为公司治理的关键措施，可以发挥监督保障机制，以提升企业财务信息质量、缓解信息不对称程度，从而降低道德风险和逆向选择，制约管理层的机会主义动机，抑制企业非效率投资行为。综上，高管薪酬作为公司治理中的一种内部激励机制，外部审计质量作为公司治理中的一种外部监督机制，他们都可以在一定程度上影响企业非效率投资的行为。　　本文选取沪深A股2011-2014年制造业上市公司作为研究对象，基于修正后的Richardson度量模型衡量非效率投资。经过实证检验证明，高管薪酬和外部审计质量均对企业非效率投资具有负向作用，即提高高管薪酬有助于抑制非效率投资，提升外部审计质量也有助于抑制非效率投资；并且在此基础上发现高管薪酬对非效率投资的负向作用会因外部审计质量的不同而呈现出不同的敏感性，即外部审计质量越高，高管薪酬对非效率投资的负向作用越小；除此之外，本文还将产权性质作为高管薪酬和外部审计质量对企业非效率产生负向作用的影响因素，发现相对于国有企业，在非国有企业中，高管薪酬和外部审计质量对企业非效率投资的负向作用更显著，而且高质量的外部审计更能削弱高管薪酬与非效率投资之间的负向关系。根据研究结论，本文提出通过建立多样化的薪酬机制、制定以高管竞争为导向的市场化薪酬激励机制、建立审计过失的民事赔偿机制、完善审计费用披露政策、加强政府部门对审计市场的监督等措施抑制企业非效率投资。