资本结构的选择,是关系到公司价值和治理结构的核心问题,也一直是国内外学术界研究的热点问题之一。自1958年西方学者Modigliani和Miller提出MM定理以来,对这一问题的研究已经持续了半个多世纪。之后,许多学者从税收、破产成本、代理成本、信息不对称和企业控制权等不同方面来研究这一问题,形成了一系列资本结构理论。这些理论对企业通过合理地安排资本结构来降低融资成本和提升企业价值具有重要的指导意义。医药行业,作为与人民群众生命健康息息相关的重要战略性产业,近年来取得了长足的进步,行业发展速度显著高于GDP增长率,已经成为国民经济的六大支柱行业之一。而2009年初“新医改”大幕的拉开,又为我国医药行业的发展带来了新的机遇,因而此时研究医药行业具有较强的现实意义。本文重点关注我国医药行业上市公司的资本结构问题。首先在对西方资本结构理论进行简要回顾的基础上,本文从分析我国医药行业上市公司的产业特征入手,从不同视角研究了我国医药上市公司所具有的资本结构现状特征,然后分析影响我国医药行业上市公司资本结构的一些因素,并通过对沪深A股的87家医药行业上市公司2005—2008年度的财务年报数据进行实证研究,发现在这些影响因素中,盈利能力和成长性、内部流动性与企业负债水平是负相关,公司规模和营运效率与负债水平是正相关的关系,而宏观经济状况对医药上市公司资本结构的影响不显著。之后本文根据之前的研究结果并结合其他方面分析了我国医药上市公司资本结构的成因。最后,针对如何优化我国医药上市公司的资本结构提出了几点建议。