融资问题是企业的重要问题,合理的融资结构能够使资金发挥最大的作用,提高企业的经营绩效。融资超过限度会导致企业成本增加、风险增大,特别是债务融资过多时,会产生破产风险,也会导致资金使用效率低下,造成资金浪费,对企业经营绩效产生较差的影响。因此融资问题重要而复杂,一直是学者研究的焦点。近年来上市公司过度融资现象频发,引起了社会广泛的关注。抑制上市公司的过度融资行为,使其合理利用筹集资金,避免资金被闲置、浪费显得尤为重要。而内部控制是企业内部建立的,通过牵制、约束、防护、监督等方式,使企业财务报告更可靠,企业经营更有效率、企业资产更加安全的内部规章制度。鉴于内部控制能够完善企业的规章制度和管理模式,产生积极的治理作用。因此,探讨内部控制对过度融资的影响具有一定的理论意义和现实意义。研究以2014至2018年A股非金融类上市公司为样本,采用普通最小二乘法进行分析,结果表明:内部控制质量与企业的过度融资率显著负相关,企业内部控制质量越好,过度融资的程度越低。而管理层权力能够减弱内部控制质量对企业过度融资的抑制作用,特别是在国有企业,管理层权力越大,内部控制对企业过度融资的抑制作用越弱。进一步研究发现,在外部治理情况较差时,管理层权力能减弱内部控制对过度融资的抑制作用。即当机构投资者持股比例较低时,分析师跟踪人数较少时,产品市场竞争较弱时,管理层权力会减弱内部控制对过度融资的抑制作用。在外部治理情况较好时,管理层权力和内部控制交乘项对过度融资不存在显著影响。内部控制制度作为完善企业规章制度和管理模式的制度,能够发挥积极有效的治理作用,减少企业的过度融资行为。而管理层是内部控制制度的实际执行者,管理层权力过大时,能够削弱董事会和监事会的监督作用,绕过企业的内部控制制度,使内部控制制度沦为形式,无法发挥出制衡作用。因此,在完善企业内部控制体系建设的同时,也要健全外部治理机制,约束管理层权力,使内部控制发挥积极有效的治理作用,内外结合抑制企业的过度融资行为。对内部控制、管理层权力和过度融资的研究,丰富了现有的研究内容,丰富了财务治理理论,为解决企业过度融资问题提供了借鉴和参考。