投资活动是企业的一项十分重要的经营管理活动,投资效率的高低关乎企业价值目标是否能够实现,直接影响股东的利益。在现代企业制度环境下,国内上市公司股东与管理层之间存在因利益冲突引起的较为严重的代理问题,而这种代理问题一定程度上会对上市公司的投资行为产生负面影响,即公司管理人员忽略股东利益做出不恰当的投资决策,给企业带来损失。为了缓解代理机制的不良后果,我国国内上市公司逐渐引入股权激励机制。上市公司选择采用股权激励方式可以影响公司高级管理人员的资本与资产投资决策,而投资决策无疑对公司的成长与发展,对公司盈利指标是否能够持续增长以及对生产经营是否能够长久持续都有着至关重要的作用。因此,研究上市公司股权激励对投资效率的影响关系具有重要的实际意义。另外,本文还探讨了高管特征是如何对企业投资效率产生作用的。由于股权激励是通过激励企业高管行为来影响非效率投资的,而高管行为显然也受到高管自身背景特征的影响,那么股权激励对高管特征与企业投资效率之间的关系是否能够产生一定的效应?因此本文在分别研究高管特征、股权激励对企业投资效率的影响的基础上,从高管特征的视角,对我国上市公司股权激励的效果做进一步的探讨。基于上述原因,本文通过采用规范与实证相结合的研究方法,研究了高管特征、股权激励对企业投资效率的影响。规范研究主要介绍了股权激励的设计动机,并阐述了高管的背景特征对企业投资效率的治理作用;实证研究以2010-2015年我国A股上市公司为样本,根据Richardson投资模型回归残差计量企业投资效率,实证检验了高管特征、股权激励对于企业投资效率的影响。最后归纳总结,得出本文的研究结论并给出政策性建议。本文主要研究结论如下:股权激励与企业非效率投资显著负相关,即实施股权激励计划的公司投资效率更高;高管的平均年龄、平均任职期间与企业非效率投资有着显著的负向相关关系,即高管的年龄越大、任职期间越久,企业的投资效率越高;大规模的高管团队会引起企业非效率投资的增加;股权激励能够有效抑制高管特征对企业投资效率的影响,具体表现为股权激励能够减弱投资效率与高管平均年龄、高管团队规模之间的关系。研究表明,公司股权激励计划的实施,有利于提高企业的投资效益。另外,本文在按照企业性质划分样本的基础上得出,相比较国企,我国民营上市公司实施股权激励计划对公司自身的长期发展具有更加重要的意义。