作为上市公司重要的财务政策之一,现金股利政策的制定不仅影响上市公司的持续稳定发展,更关系到广大投资者的切身利益。从我国目前的情况来看,多数上市公司的现金股利政策并不合理,现金股利发放水平仍然较低。上市公司决策的真正主体——终极控制股东,会对现金股利政策的制定产生一定影响。2016年,我国上市公司中存在终极控制股东的上市公司所占比例达到98%。因此,在现阶段特别是经济下行时期研究终极控制股东对现金股利政策的影响具有十分重要的意义。本文从上市公司终极控制股东的视角出发,首先介绍了国内外研究现状与相关理论基础,阐述相关概念;其次分别描述了我国上市公司终极控制股东的现状以及现金股利分配的现状;第三从理论的角度分析终极控制股东对现金股利政策的影响;第四以我国所有上市公司2012-2016年的数据为研究样本,从终极控制股东的性质、控制权比例以及两权分离度出发,针对现金股利支付倾向和现金股利支付水平建立两个模型,采用Logistic回归来检验上市公司的终极控制股东是否会影响现金股利分配倾向,同时采用多元线性回归检验上市公司的终极控制股东是否与现金股利的分配水平存在显著的线性关系。研究结果表明:终极控制股东的性质对上市公司现金股利发放倾向产生显著的影响,非国有性质的终极控制股东较国有性质而言更倾向于发放现金股利;终极控制股东拥有的控制权比例对上市公司现金股利发放水平产生显著的影响,控制权比例越高,现金股利发放水平越高;两权分离程度并不会对上市公司现金股利发放水平产生影响。基于我国经济发展的现状和终极控制股东特征,本文提出了完善我国上市公司终极控制股东的信息披露制度、加强政府监管、优化上市公司股权结构、完善保护中小股东权益的相关法律等建议,对保护中小投资者的相关利益,促进公司长远发展以及稳定资本市场具有一定的现实意义。