我国正处于农业发展的转化阶段和市场经济的转型阶段,农业上市公司大多存在着终极控制人通过金字塔型控股的股权结构,股东与管理者之间的代理冲突已被终极控股股东与中小股东之间的代理冲突取代成为农业上市公司收益分配问题中的首要矛盾。同时,“法与金融”学派将研究的焦点转移到外部治理环境,国内外学者分别从国家和地区的角度研究外部治理环境差异对公司股利政策的影响。然而,大多学者在研究中仅考察外部治理环境的直接效应,忽略了终极所有权结构的两权分离与外部治理环境交互作用对农业上市公司股利政策产生的影响。本文从双重视角来研究终极所有权结构与外部治理环境的交互作用对农业上市公司股利政策的影响。本文以2010-2014年间我国沪深股市A股主板上市的55家农业上市公司作为初始研究对象,基于终极所有权结构的视角,研究中引入外部治理环境,从宏观和微观两个层面研究对农业上市公司现金股利政策的影响,并通过引入交叉项,来考察外部治理环境能否缓解终极控股股东两权分离对现金股利支付意愿和水平的负向影响,从一个立体的视角来研究现金股利政策。本文的研究结果主要包括:(1)内部终极所有权层面,终极控股股东两权分离对农业上市公司的现金股利政策具有负向影响,现金流权与控制权的两权分离程度越高,越能降低现金股利的支付意愿和支付水平;外部治理环境层面,外部治理环境与现金股利政策正相关,即外部治理环境越好,农业上市公司现金股利支付的意愿和水平越高。(2)外部治理环境的改善有助于缓解终极控股股东两权分离对农业上市公司现金股利支付意愿的负向影响,而两者的交叉项与现金股利支付水平之间没有显著的相关性,即外部治理环境的改善能有效地抑制终极控股股东为谋取私利而侵害中小股东权力的行为,提高现金股利支付意愿。