技术分析是广大投资人士普遍采用的一种投资分析方法,它能否带来超额收益,这是一个颇具争议的问题。本文在回顾了相关文献的基础上,采用了一种自创的组合技术指标,用实证研究方法对该问题做出尝试性回答。根据中国股票市场过去10年的历史资料,选择了深市96只股票样本作为研究对象,将中国股票市场分为牛市、熊市和盘整三种不同大盘情况进行对比研究,根据预先设定的技术指标买卖方法进行股票操作。对于三种大盘趋势,根据夏普测度比较股票组合样本相对于同期大盘的收益率,使用多元回归分析方法分析技术指标与股票收益之间的关系,进而探讨技术分析有效和无效的因为。　　 本文研究结论认为,组合股票收益与主力买卖技术指标之间存在显著性关系,利用该组合技术分析方法在大盘下降、整理两种趋势下,其股票组合的夏普测度均大于大盘的夏普测度,组合股票投资可以获得高于同期大盘的收益率；在大盘上升趋势时,大盘的夏普测度大于股票组合的夏普测度,组合股票投资不能获得高于同期大盘的收益率。　　 本结果表明,自创的组合技术指标具有一定的有效性,对股票投资有一定的参考意义。本研究结果也意味着,中国股票市场在弱式有效性方面还显得不足,还有待改进。