国内文献大多从企业角度来定义政企间的非正式关系,认为曾在党政军机构任职或当选为人大代表、政协委员的高管,有助于企业与政府建立联系并获得相关资源。虽然也有部分学者基于地理因素来衡量政治资源,但往往着眼于地区经济等宏观层面的研究。而本文从官员端出发,将在任的省长、省委书记老乡定义为其家乡城市企业的一种政治资源,选取2003年至2012年沪深A股上市公司为研究样本,较全面地考察了政治资源与企业实际投资以及两类投资失效行为的关系,并检验企业特征以及官员特征对于上述关系的调节作用,以期从更多元地维度来解读政治资源对企业投资的影响。本文基于文献研究和社会实际对所要探讨的问题进行推理分析,并提出相关假设,然后主要通过回归的方法进行实证检验。研究结果表明,从整体上来看,省级官员能够促进家乡企业的过度投资,但对于投资不足的情况影响不大。在市场化程度较低的地区,省级官员家乡企业的投资过热现象更为普遍,另外家乡企业中只有国企出现了投资过度加剧的问题,民营企业未出现明显的异常。相比出生于北方的官员,南方官员对于家乡企业投资的促进作用更为强烈,从职务上来看,只有省长家乡企业的投资水平显著高于同省份非家乡城市企业,而无论家乡城市是否位于省级官员辖区范围内,其都有动机和能力帮助家乡企业投资扩张。上述发现为我国加强市场化建设、深化国有企业改革以及改善官员晋升考核机制,提供了部分启示。