重污染行业的环境信息披露水平属于目前生态环境建设背景下的重要信息指标,对于中国的金融市场来说,环境信息所隐含的外部影响力值得进一步探索。同时,作为市场微观层面的重要组成部分,股票流动性直接影响资本成本和股票定价,既保证了资本市场的正常稳定运行,又保证了资源的有效配置,促进了经济的发展,而分析师作为资本市场的监督者和信息传递者,也在资本市场上起到了重要的作用。因此,本文主要对企业的环境信息披露水平与股票流动性之间的关系进行研究,并进一步探索分析师关注度在二者之间中的作用,从全新的视角对企业进行环境信息披露的经济后果进行探究。首先,本文基于企业社会责任理论、利益相关者理论、信息不对称理论、信号传递理论和股票流动性假说,系统分析和梳理了环境信息披露水平对股票流动性增强作用的理论基础,及环境信息披露水平、分析师关注度和股票流动性三者之间关系的逻辑框架。其次,本文采用2014年至2016年沪深两市中进行环境信息披露的重污染行业企业为样本,采用文献查阅法、内容分析法和实证研究法,对样本企业的环境信息披露水平和股票流动性之间的关系进行了探究,并对分析师的关注度在其中所起到的调节作用进行了探索。实证研究结果表明,环境信息披露水平能够对影响股票流动性产生正向影响;分析师关注度加强了环境信息披露水平与股票流动性之间的正相关关系。本文还在进一步研究中得出结论,企业所在地市场化进程较高时,重污染企业进行环境信息披露对股票流动性的正向影响更为显著,说明了监管严格的地区投资者对企业在环境方面所进行的付出更为关注。除此之外,本文还利用内容分析法,结合我国上市公司实际情况设计了一套包括企业环境保护的方针政策,技术投入,相关收入,非正常性支出等1 1个维度的环境信息披露评价体系。最后,论文根据研究结论提出建议:上市公司应加大环境信息披露力度增加公司股票流动性;监管部门应出台更具体明确的环境信息披露政策以提高监管水平,投资者应充分重视上市公司披露的环境信息以做出正确的投资决策。